永华证券

发布日期:2023-12-08 12:18    点击次数:64

  来源:北京商报

  流通市值越低的股票,越容易出现估值偏差,通常情况下,也更容易出现价值泡沫,因为此类个股更容易遭遇投机炒作。相比之下,市值全流通的股票,估值则更为合理,因为资金博弈会比较充分。

  以前投资者总是抱怨指数虽然上涨,持有的股票却不涨反跌。这里面主要有两个原因:一是大盘股的流通盘比较大,容纳资金比较多,可以容纳机构投资者大规模进出;二是大盘股的估值相对合理,而低流通市值的股票往往估值偏高,投机资金控制股价,大资金不愿意进场接盘。所以每次股市在底部从跌势转为涨势的时候,首先启动的都是大盘股,毕竟进场买股的新资金并不愿意给估值偏差的小盘股抬轿,而是选择估值合理的大盘股买入并持有。

  众所周知,物以稀为贵,一只股票的流通盘越小,控制这只股票所需的资金量也就越少,也就会有更多的资金有机会坐庄这只股票。散户投资者跟风炒作股票,也愿意选择低流通市值的股票进行投机,再加上A股市场并没有合适的个股做空机制,大资金也不敢去做空庄股,所以低流通市值股票即使没有庄家控盘,也会有庄家控盘的预期,持股者不愿意低价卖出这类股票,导致的结果就是此类股票的估值很容易出现偏差。

  相比之下,大盘蓝筹股的估值是最为准确的。一般而言,蓝筹股的流通市值巨大,甚至是全流通,几乎没有哪个机构能够单独控制蓝筹股的股价走势。

  真正能够影响蓝筹股价格的只有内在价值,即公司的股价和业绩与成长性关联密切,如果股价高于内在价值,就会有大量机构投资者抛售股票,如果股价低估,就会有资金进场抄底买股。因此,大盘股很难被资金的运作所影响,而且机构资金在高流通市值的个股里博弈最为充分,对应的估值水平也是市场博弈的真实展现,不会有太大的偏差。

  正因如此,投资者如果选择股票进行长期价值投资,买入大盘蓝筹股最为划算,因为这类股票估值合理,除非它的业绩和成长性出现问题,否则几乎不可能出现股价的意外下跌,这与低流通市值股票存在闪崩风险截然不同。

  现在的股市,正处于从跌势向涨势转折的时间阶段,虽然股指的走势可能还会有反复,但从长期看,当前很多大盘蓝筹股已经具备了很强的投资价值,如果投资者买入这些优质股票并长期持有,获得较好的投资收益是大概率事件。但如果是买入那些低流通市值的股票,由于其现在的价格本身可能还存在水分,所以不排除股指出现反弹,这些低流通市值股票跑不赢大盘甚至逆市下跌的可能。况且低流通市值股票里面的庄家,也有卖出股票然后进行价值投资的需要,毕竟牛市的操作风格和熊市的操作风格截然不同。

  北京商报评论员 周科竟

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责任编辑:李桐






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